引荐逻辑：1）全球工业阀门商场732亿美元，纽威股份充沛获益。全球阀门商场规模超732亿美元，TOP10市占率仅13%；纽威股份内部深化工艺研制，外部拓宽途径、客户、下流，铸就中心竞赛力，有望加快胜出。2）全球化布局优势凸显。公司安身全球商场，已在荷兰、美国、意大利、新加坡、迪拜、尼日利亚、越南、沙特建立8家子公司，2023年国内外营收别离同比+27.4%、+48.2%，继续打破海外独占，成绩高增加可期。3）高景气赛道助力生长。公司油气范畴发家，全工业链掩盖，海工造船、核电、水处理等高景气范畴拓宽顺畅，新事务放量有望拉升公司成绩增加。
全球732亿美元商场空间，商场大而散，纽威股份乘势而上。依据GIA，2021年全球/我国工业阀门别离为732、135亿美元，估计2026年将别离达923、182亿美元，CAGR别离为4.8%、6.2%；全球阀门商场之间的竞赛高度涣散，2023年全球阀门龙头CR9算计市占率仅13%，龙头市占率低。纽威股份作为国内工业阀门龙头，海外商场发家，依托其完善的全球化途径布局、产品技能资质和品牌效应，有望深度获益国内进口代替、海外出口景气，加快胜出。
国内外双轮驱动，成绩高增加可期。国内商场继续开辟：2023年国内商场阀门进口超560亿元，“低出高进”特色显着，高端阀门国产代替空间大；公司坚持中高端阀门产品定位，深化工艺工业研制，在核电、海工、超低温、低走漏环保等应用范畴不断取得打破，打破国外独占，2023年国内营收24.5亿元，同比+48.2%，公司有望继续引领并获益于高端阀门的国产化进程。海外商场布局完善：公司已在荷兰、美国、意大利、新加坡、迪拜、尼日利亚、越南、沙特建立8家海外子公司，2023年海外营收30.3亿元，同比+27.4%，事务占比超55%；但公司全球市占率仅约1%，比照全球工业阀门龙头艾默生阀门事务营收40亿美元，仍有超大提高空间。
下流多职业拓宽顺畅，高景气赛道助力生长。依据Mcilvaine，2021年全球阀门职业首要下流油气、水处理、动力、炼化、化工别离占比17%、14%、13%、13%、11%；近年来获益于油气、核电等职业高景气，阀门职业需求量开端上涨，咱们测算未来两年海工造船（FPSO、FLNG、LNG运输船）手持订单+新签订单阀门需求算计约52.6-89.2亿美元，国内核电商场年均阀门需求约140-160亿元。公司继续拓宽下流掩盖，与传统石油天然气动力项意图SHELL、TOTAL、中石油、中石化等全球动力职业巨子继续展开深度战略协作的一起，也在天然气、精细化工、船只海工、电厂、长输管线及新动力等职业不断浸透，2024年上半年，公司成功接受多个世界FPSO项目、取得国内一级闸阀、截止阀、止回阀等高端核电产品的整包收购，新事务放量、占比提高有望继续拉升公司成绩增加。
盈余猜测与出资主张。估计公司2024-2026年归母纯利润是9.1、10.6、12.1亿元，对应EPS为1.20、1.39、1.59元，当时股价对应PE为18、16、14倍，未来三年归母净利润复合增加率19%。给予公司2025年20倍PE，对应目标价27.80元，保持“买入”评级。
危险提示：下业景气下行、海外商场开展不确定性、原材料本钱上行、新建产能项目进展或没有抵达预期等危险。
证券之星估值剖析提示纽威股份盈余才能平平，未来营收生长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多
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